Одна из национальных целей на ближайшие годы — это удвоение фондового рынка относительно размера ВВП. Цель была заявлена ещё в феврале. И теперь для её достижения рынок должен вырасти более чем в 3 раза.
В нашем материале мы проводили расчёты, отталкиваясь от ожиданий Минэка по динамике ВВП, прогнозов и таргетов ЦБ по инфляции. Показатели растут быстрее, чем закладывали власти, и это играет в пользу рынка акций.
Так, ВВП, по последним сообщениям, только с января по сентябрь прибавил 4,2% против плановых 2,8% за весь 2024 год. В среднем за каждый минувший месяц цель перевыполнена ровно вдвое.
Инфляция тоже растёт выше прогнозов, что для акций также позитивно: рост цен на товары и услуги удорожает компании, которые их производят. По данным Росстата, инфляция составляет уже 6,6% с начала года против ожидаемых 5,2%.
Базовый долгосрочный прогноз для Индекса МосБиржи, даже если исходить из предыдущего, то есть предельно консервативного прогноза: 8650 пунктов к 2030 году и 14 490 пунктов к 2036 году.
Брат Белоусова (который сейчас министр Обороны) написал занятную записку по поводу Стагфляции и высокой ставки ЦБ РФ (в конце статьи пришлю скриншоты статьи)
Тезисно:
👉 При текущих доходностях в ОФЗ (18,4% годовых за 5 лет), инвестиционные проекты должны приносить суммарную прибыль не менее 130% от вложенных средств, иначе теряют экономический смысл
👉 Доля предприятий из обрабатывающей промышленности, у которых процентные платежи будут составлять 2/3 от опер прибыли на конец года составляет 20% (привет дефолтам и банкротствам)
👉 Растут взаимные неплатежи со стороны контрагентов (уже 37% против средних 20-22%), привет обесценению дебиторки
👉 Действия ЦБ по повышению ставок не ведут к снижению уровня инфляции в экономике т.к.:
1) Существенная часть роста цен не связана с динамикой спроса, большое влияние логистики, проблем с расчетами и росту регулируемых тарифов
2) Повышение ставок ведет к росту квазипроцентных издержек производителей и продавцов (рост издережек на лизинг, аренду и тд)
С 12 июня началась масштабная трансформация валютных расчетов после отсечения Мосбиржи от операций в валютах недружественных стран, плюс усиление вторичных санкций на основных торговых партнеров РФ.
Предполагалось, что это существенно затруднит импорт, так ли это на самом деле? Статистика Банка России свидетельствует о том, что импорт даже вырос.
Среднемесячный импорт товаров с января по май 2024 составил 22.9 млрд + 5.9 млрд услуги, в сумме 28.8 млрд, тогда как с июня по октябрь 2024 импорт товаров вырос до 25 млрд + 7.4 млрд услуги, в совокупности 32.4 млрд или +12.5% к началу года.
В прошлом с июня по октябрь импорт товаров был 25 млрд, а услуг 6.5 млрд, т.е. год к году рост на 3% а за июн-окт.22 импорт товаров 23 млрд + 6.1 млрд услуги, итого 29.1 млрд или +11.3% за два года.
Среднемесячный импорт товаров и услуг в окт.24 (30.8 млрд) немного ниже (это сезонное явление, с ноября будет рост), чем тремя месяцами ранее (33.5 млрд), но выше, чем в окт.23 (29.2 млрд), но ниже окт.22 (32 млрд).
Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за октябрь 2024 г. По состоянию на 1 ноября 2024 г. объём ФНБ составил 12,72₽ трлн или 6,6% ВВП (в сентябре — 12,78₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 5,44₽ трлн или 2,7% ВВП (в сентябре — 5,25₽ трлн). Минфин в этом месяце нарастил свою инвестиционную деятельность, направив ~92,7₽ млрд (в сентябре — 34₽ млрд), большая часть из этих денег пошла на помощь Газпрому (62₽ млрд), а точнее на проект СПГ-Завода в Усть-Луге. С учётом коррекции на фондовом рынке неликвидная часть изрядно просела (-250₽ млрд м/м, это с учётом инвестиций на 92,7₽ млрд), но продолжающийся рост цены на золото и укрепление юаня улучшили положение ликвидной части (+190₽ млрд м/м), как итог ФНБ сократился на ~60₽ млрд.
📈 Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 752,2₽ млрд (в сентябре — 690,5₽ млрд);
▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);
Это обзор за 45 неделю 2024 года.
Мировая экономика
Экономика России
Рост денежного агрегаты М2 в номинальном выражении в сентябре составил 33,4%. Денежная масса растёт медленнее цен, которые выросли на 48,6%.